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À medida que nos aproximamos de agosto, quando todas as ações militares inesperadas que mudam o jogo são tomadas, os mercados estão se movendo no modo mais otimista, tornando obsoletas as visões e a ênfase da minha última semana. As ações subiram, 10Y títulos do governo dos EUA último leilão está preso abaixo do nível de rendimento de 2,85%, e os meus receios de que os líderes não conseguirem apresentar um comunicado comum na cimeira da OTAN – como aconteceu na última cimeira do G7 – não se materializaram.
Eu acho que ganhos fortes, crescimento robusto do PIB, pleno emprego é mais importante em um horizonte semanal do que o impacto real das tarifas, a situação política dura no Reino Unido, o impeachment de Trump continuamente possível, as próximas eleições europeias em maio de 2019. Pode-se até argumentar que a conseqüência inicial das tarifas foi positiva, pois os participantes do mercado correram para negociar e construir estoques antes que as tarifas entrassem em vigor.
Major los eventos da semana:
A OTAN: um documento de 79 parágrafos, reafirmando a unidade da OTAN, com forte linha contra a Rússia, reafirmação dos gastos de defesa de cada município atingindo 2% do seu PIB até 2024, treinamento no Iraque para combater ISIS, apoio adicional das forças de segurança em Afeganistão, e um 4 × 30 (30 navios, 30 batalhões, 30 esquadrões aéreos no prazo de 30 dias de prontidão) alvo, tem sido o resultado concreto da cúpula. Um excelente trabalho do ex-PM da Noruega, Jens Stoltenberg, no meu livro.
Táticas front-trade de tarifas: A resposta da China tem sido a taxação de carros, carne americana e soja e pode incluir atrasos nas inspeções e boicotes. O mais engraçado é que a lista de novas tarifas dos EUA em consideração, que equivaleria a 200 bilhões de dólares em bens, incluía itens que não são negociados com a China, como tocadores de fitas de carros, eletricidade, GNL.
Cryptos: Limite de mercado total em 248B $, -8% w / w, divergindo do rally de ações
Principais eventos da próxima semana:
Encontro Trump-Putin de segunda-feira em Helsinque
Cimeira do G-20 de fim de semana
JPY
Evitar carregar o curto comercio EUR / JPY foi o conselho da minha ultima semana que agora parece pobre, seguindo o impressionante rali de equities de 5 dias e o grande movimento de alta do par.
Eu não vou virar otimista em EUR / JPY, já que não estou convencido de que a recuperação das ações continuará.
Sinstantâneo inalterado:
Inflação (excluindo a alimentação – núcleo nacional do IPC) em 0,7% (contra 2,0% da meta e expectativa dos membros do BOJ de 1,2 a 1,3% em 2018), taxa BOJ em -0,1%
PIB em 1,10% anual, -0,2% q / q, 10Y títulos do governo rendimento em 0,04% (+ 1pb p / p) vs objetivo de BOJ de 0,00% nível
Desemprego em 2,2% (níveis mais baixos desde 1993)
Pontos fortes do JPY:
QQE vai ficar, até CPI do núcleo lê 2,0% de forma estável
aumento do PMI de manufatura, empréstimos bancários, diminuição do desemprego
Pontos fracos do JPY:
ações subiram.
mais recente leitura negativa do PIB e saldo comercial em -0.30T ¥
diminuiu a leitura da base monetária, gastos das famílias e pedidos de máquinas na semana passada
Assistir:
Saldo da balança comercial de quinta-feira e CPI nacional do núcleo de sexta-feira. Ambos os números deverão aumentar, favorecendo posições short EUR / JPY
próxima reunião de política monetária em 31 de Julho.
CAD
Infelizmente, o nível recomendado de 1.3220 para ser curto, foi perdido por 3 pips. Enquanto isso, o BOC aumentou as taxas como esperado, mas o anúncio foi feito durante uma grande venda de petróleo (-4 $ / barril), alimentada pelo relatório mensal da OPEP.
Não consigo me posicionar com tantas partes móveis no lugar.
Instantâneo inalterado:
Inflação em 2,2% (variação de 1,0% a 3,0%, expectativa de 2,5% no 3T18), taxa de BOC em 1,50% (4 aumentos até o momento). Taxa neutra dentro de 2,5% ~ 3,5%, de acordo com o BOC.
PIB em 2,3% (contra expectativas do BOC de 2,0% em 2018 e potencial de longo prazo de 1,8%), títulos do governo norte-americano rende em 2,13% (+ 0bps p / p)
Desemprego a 6,0%
Pontos fortes do USD / CAD, fraqueza do CAD:
diminuição das vendas de fabricação e redução do saldo comercial
Negociações Nafta não concluindo e tarifas sobre o aço de ambos os lados entrando em vigor
Fraquezas de USD/CAD, pontos fortes do CAD:
O petróleo deve continuar rumo ao norte pelo resto de 2018, mas o último relatório da OPEP revelou um aumento na oferta e uma redução nas forças de demanda. Vale notar que a correlação do petróleo com USD / CAD aumentou para -0,55
o último lançamento da empresa começa, uma das principais fontes de incerteza além das políticas comerciais, aumentou 27%, tornando a decisão do banco central (proceder com a caminhada) correta
Assistir:
As leituras de inflação de sexta-feira são esperadas mais altas, favorecendo o curto comércio USD / CAD
Próxima reunião monetária em 5 de setembro.
AUD
Indo longo AUD / USD em 0.7380 jogou bem. No entanto, o Aussie se recusando a disparar durante uma semana, quando as ações dos EUA se recuperaram, me confunde.
Instantâneo inalterado:
Inflação em 1,9% (vs 2,0 ~ 3,0% meta), taxa de RBA em 1,50% (sem aumento até agora)
PIB em 3,1% (o RBA espera mais de 3,0% em 2018 e 2019), 10y yields em 2,63% (+1 bps p / p)
Desemprego em 5,4%
Forças:
aumento significativo do PIB, expectativas de inflação e balança comercial
melhorou a confiança e os lucros dos negócios, as despesas de capital privado, os empréstimos residenciais para os australianos e o mais recente aumento impressionante do sentimento do consumidor
Pontos Fracos:
as últimas leituras do crescimento dos salários (próximo lançamento em agosto), aprovação de prédios e vendas de casas novas não apóiam o fortalecimento do AUD.
Assistir:
Nenhum anúncio de mudança de mercado é esperado durante a semana
Próxima reunião monetária em 7 de agosto
USD
Minha observação da semana passada de que o USD não iria se fortalecer durante a primeira semana do início oficial das tarifas sobre produtos chineses, estava totalmente errada. Até eu concluir o que conduziria os mercados de forma mais decisiva, eu evitaria oferecer uma visão.
O instantâneo melhorou ainda mais:
Inflação (Core PCE) na meta do FED de 2,0% (o mais recente m / m IPC diminuiu), a taxa do FED em 1,95% (IOER) deverá atingir 3,1% dentro do ciclo. Opinião do FED sobre a taxa de longo prazo em 2,9%
PIB a 2,8%, rendimento de 10y Bond a 2,83% (+1 bps p / p)
Desemprego de 4,0% (vs taxa natural de desemprego de 5,1% em 2015, 4,7% em 2017, 4,5% em 2018, pode diminuir ainda mais) O FED espera 3,6% de desemprego no 4T18 e 3,5% em 2019 e 2020.
Pontos fortes do USD:
macros fortes: ordens de bens duráveis, mercado imobiliário. PMI de fabricação e não fabricação no telhado.
Pontos fracos do USD:
Equities rally. Começando um dia antes do dia 1 das tarifas dos EUA sobre a China em volume baixo, o S & P500 está a 22 pontos do nível tecnicamente significativo de 2822 e a 74 pontos do máximo de todos os tempos.
10y títulos do governo se recusam a atravessar 3,0%
revisão em baixa do PIB para o primeiro trimestre de 2018, primeiro aumento do desemprego desde muito tempo
Assistir:
Vendas de varejo e estoques de negócios de segunda-feira. Aumentar os estoques de negócios e diminuir as vendas no varejo é típico quando se inicia a contração econômica.
Taxa de utilização da capacidade de terça-feira. Um número decrescente também deve alimentar preocupações.
Próxima reunião monetária em 1º de agosto
Curva de rendimento em 17 de maio (10y yield highest point) e 5 de julho (um dia antes do dia 1 de "trade war")
EUR
Da mesma forma, eu evitaria oferecer uma visão de EUR.
Instantâneo inalterado:
CPI Anual Core em 1,0% (vs meta de 2,0%), a taxa do BCE em 0,00%
PIB com crescimento de 2,5% (a OPEP espera uma leitura de 2,2%), rendimentos de 10y Bond do EFSF a -0,39% (-2bps w / w), rendimentos de obrigações alemãs de 10y a 0,34% (+ 5pb p / p), 10y a 2,55% (-17 pb p / p)
Desemprego diminuiu para 8,4%
Pontos fortes do EUR / USD:
aumento de M3 (leitura mais recente a 4%), PMI de varejo acima do limite de 50, PMI de manufatura e PMI de serviço em níveis elevados, aumentando a produção industrial e o sentimento do investidor
guerra comercial entre EUA e China. Lembre-se que as desvalorizações do CNY geralmente estão aumentando o EUR
Fraquezas do EUR / USD:
as ações estão atingindo níveis tecnicamente significativos que dificilmente serão ultrapassados na próxima semana. Microsoft, Netflix, Blackrock & Goldman Sachs estão entre as empresas que divulgam seus ganhos.
Assistir:
Saldo da balança comercial de segunda-feira e conta corrente de sexta-feira
Próxima reunião monetária em 26 de julho. Nada significativo é esperado
GBP
O longo par GBP / USD a 1.3170 foi bem jogado. Eu poderia voltar a entrar no nível de 1,3160.
Instantâneo inalterado:
Inflação em 2,4% (contra 2,0% da meta), taxa do BOE em 0,50%
PIB com crescimento de 1,2% (1,4% das estimativas da OPEC contra 1,75% das expectativas da BOE), 10y yields da Bond a 1,27% (+ 0bps w / w)
Desemprego em 4,2% (o BOE espera cair ainda mais no 2º trimestre)
Forças:
a narrativa de mau tempo para Q1 pode ser válida
aumento do PIB em relação ao trimestre anterior, M4, conta corrente, PMI de manufatura, PMI de construção e PMI de serviços. Mais recentes
número crescente de membros do BOE votando por uma subida de taxa (3 membros em 9 em vez de 2)
May (Primeiro Ministro do Reino Unido) conseguiu chegar a um consenso com o seu Gabinete e publicar um Livro Branco sobre o Brexit. A renúncia dos dois ministros linha dura pode ter tanto um positivo (aumenta os graus de liberdade de maio) e sinal negativo (aumenta as chances de uma nova crise política).
Pontos Fracos:
últimas vendas no varejo, os ganhos médios foram decepcionantes.
o re-aumento esperado da inflação ainda não se concretizou
Assistir:
Média de ganhos de terça-feira. Um número acima de 2,5% favorece meu longo cenário de GBP / USD
Leituras de inflação de quarta-feira que deverão mostrar números mais altos
Próxima reunião monetária em 2 de agosto
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Source: IQOption blog (blog.iqoption.com)
